北京時間11月16日早間消息，土豆網(wǎng)周二公布了第三季度財報。瑞士信貸隨后發(fā)布研究報告稱，由于營收強勁，土豆網(wǎng)第三季度業(yè)績好于預期。瑞信將土豆網(wǎng)目標股價從21.7美元下調(diào)至21.0美元，重申“跑贏大盤”評級。
以下為報告要點：
2011年第三季度，土豆網(wǎng)非美國通用會計準則攤薄每股收益為0.13美元，好于分析師平均預計的每股虧損0.59美元。凈營收高于分析師平均預期。由于積極購買內(nèi)容，凈現(xiàn)金低于我們的預期。
2011年第三季度，土豆網(wǎng)廣告營收同比增長41%，至1.265億元人民幣，較我們的預期高4.3%。內(nèi)容成本為4250萬元人民幣，較我們的預期低29%。2011年第三季度，土豆網(wǎng)支出了1.23億美元現(xiàn)金用于內(nèi)容授權(quán)(包括預付款)。
土豆網(wǎng)主要的廣告客戶來自快速消費品(占廣告營收的40%)、汽車(占廣告營收的9%)、IT(占廣告營收的11%)和電子商務(wù)及服裝(占廣告營收的7%)等行業(yè)。土豆網(wǎng)計劃在其他行業(yè)中擴大廣告主基礎(chǔ)。我們估計，土豆網(wǎng)廣告營收2012年將同比增長85%，高于2011年的63%，但低于市場的平均增長率89%。
土豆網(wǎng)第四季度營收預告略低于我們此前預期，這主要是由于土豆網(wǎng)的預期較保守，而授權(quán)營收低于預期。因此，我們將土豆網(wǎng)目標股價從21.7美元下調(diào)至21.0美元。由于土豆網(wǎng)的下行空間有限，因此我們重申對土豆網(wǎng)“跑贏大盤”的評級。(張帆)
